曾号称“广州第一民企”，也是最低(dī)调的“世界500强(qiáng)”之一的(de)雪松控股，早已变得大厦将(jiāng)倾。

　　曾经最(zuì)引(yǐn)以为傲，也是为雪松系(xì)创始(shǐ)人(rén)张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好(hǎo)老板(bǎn)”等多(duō)个光环(huán)的“供应链金融”业务(wù)，如今正式被定性为“非法(fǎ)吸收(shōu)公众存款”立案查处，其本人(rén)也(yě)被正(zhèng)式采取刑(xíng)事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展）公告称，近日(rì)，公司(sī)无法与实际控制人张劲(jìn)取得联系，无法确定其失联的具体(tǐ)原因。

　　而就(jiù)在5月7日，广州市公(gōng)安局黄浦分局(jú)发(fā)布公告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众存款，广东圆(yuán)方投(tóu)资有(yǒu)限公司（以下简称“圆(yuán)方投资”）等已被立案查处。公安机关已(yǐ)对主(zhǔ)要(yào)犯罪嫌疑人(rén)张(zhāng)某等(děng)人采取刑事强制措施。

　　公(gōng)安机关已依法提取相(xiāng)关涉案数据，并已(yǐ)委(wěi)托专业机构进(jìn)行独(dú)立鉴定和司法审计，已对涉案(àn)相(xiāng)关(guān)资产(chǎn)予以(yǐ)查封(fēng)、扣押、冻结。目前案件正在进(jìn)一步侦办中(zhōng)。

　　企查查显示，圆(yuán)方投资的背后正是(shì)雪松控股。种种迹(jì)象表明(míng)，“张某”也就(jiù)是雪松控股的实际控制人(rén)张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还对张(zhāng)劲一年多之前(qián)承诺的理财兑付方案(àn)抱有一线希望的投资(zī)人，瞬间破防。

　　本就股价(jià)不(bù)振且“披星(xīng)戴帽”的(de)*ST雪发雪上加霜，股价接(jiē)连跌停三天(tiān)，截至5月10日报收(shōu)3.62元/股，总市值(zhí)已不足20亿元。

　　二(èr)十年登(dēng)顶世(shì)界500强

　　公开资料显示，雪松(sōng)控股的前(qián)身为1997年成立的(de)君(jūn)华集团，是一家(jiā)主(zhǔ)营房地产的企业，总(zǒng)部位于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集团营(yíng)收(shōu)超过30亿元，被广东省委(wěi)省政府评为广东省百强企业。张劲的野心(xīn)也(yě)随(suí)之展露(lù)，逐步开始涉猎包括(kuò)大宗(zōng)商品、供应链、化工产业、文旅等众多领域(yù)，收购了包括(kuò)齐翔腾达、希努尔(ěr)（即雪(xuě)松发(fā)展）等上市公(gōng)司大笔股(gǔ)权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了公司的产业(yè)版图，雪松控股应运而生(shēng)，资产规模迅速飙升。在(zài)张劲(jìn)的构想中，雪松控(kòng)股实现“三个万亿(yì)”目(mù)标也(yě)只是(shì)手到擒来(lái)，即(jí)“万亿销售额(é)、万亿资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年整(zhěng)个雪松系的营收规模(mó)也(yě)才593亿(yì)元。

　　据公司官网介(jiè)绍，雪松控股(gǔ)致力于成为全(quán)球领先的(de)大宗商品综合性产业集团，在(zài)全球范围内积极拓(tuò)展(zhǎn)大(dà)宗商品产业链(liàn)，聚焦大(dà)宗商品资源(yuán)、供应链服务(wù)等核心领域，加快推动(dòng)新材料、新技术创新纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌突(tū)破(pò)，同时围绕主业布局开展(zhǎn)产业投(tóu)资及城市综(zōng)合配套(tào)服务。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供(gōng)应链业务迅速提升资(zī)产规模，营收已经翻(fān)了(le)好几倍，超过(guò)2800亿元，成功跻身(shēn)“世界500强”，并(bìng)在(zài)此后(hòu)连(lián)续(xù)四(sì)年(nián)登榜。2019年，张劲被(bèi)评为中(zhōng)国最具影响力的(de)50位商界领袖(xiù)。

　　熟(shú)悉的“理财兑(duì)付危机”

　　2020年1月起，供应(yīng)链业务规模遇到“瓶颈(jǐng)”之(zhī)后(hòu)的雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账款”为(wèi)底层资(zī)产，假(jiǎ)借各类金交所、产交所、伪(wěi)金交所通道，超过(guò)350只(zhǐ)违规(guī)“理财产品”面向(xiàng)自然人发售。

　　根据雪松高管和投资者(zhě)沟通时(shí)公布数据，雪松方(fāng)面对外发行的理财(cái)产品存(cún)量规模大约在200亿元左右，涉及(jí)投资人约(yuē)8000人(rén)。

　　然而好(hǎo)景(jǐng)不长，短短一年时(shí)间，雪(xuě)松信托自2021年4月开始出现理财产(chǎn)品发(fā)生大(dà)面积逾期。违(wéi)约(yuē)之(zhī)后，雪松控股方面曾(céng)陆续发(fā)布多次口头或(huò)书面兑付方案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事(shì)发前夕，雪松控股在2021年12月出具的(de)兑付计划显示，此前逾(yú)期产品的兑付自2022年1月起(qǐ)陆续执行(xíng)，最(zuì)晚(wǎn)至(zhì)2023年(nián)6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年(nián)8月前到期的(de)产(chǎn)品本金(jīn)10％；2022年(nián)3月兑付2021年9月-12月到(dào)期的产品本(běn)金10％；2021年12月前到期的产(chǎn)品其余未兑付本(běn)金(jīn)自2022年(nián)6月起(qǐ)分四(sì)次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪(xuě)松还将出台(tái)实物资产兑(duì)付补充方案，供投(tóu)资者选择(zé)。

　　不(bù)过，连春节前夕(xī)的首次兑付都无法如约完(wán)成，终于点燃了投(tóu)资(zī)人的(de)怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜，雪松控(kòng)股发了一封落款为董(dǒng)事(shì)长、实控人张劲的致歉信(xìn)，称受各种(zhǒng)因素影响，资产处置(zhì)及回(huí)款计划(huà)未能按照预期(qī)方案落实(shí)，公司(sī)外部协调资(zī)金的努(nǔ)力，也未能取得实(shí)质性效果，致(zhì)使原本定(dìng)应(yīng)于(yú)当月(yuè)底完(wán)成的(de)兑付无法完成(chéng)。

　　不一(yī)样的“配方(fāng)”

　　由于理财产品无法(fǎ)兑(duì)付而(ér)暴雷，这与近(jìn)年来恒大等(děng)房地产企业暴雷路径如出(chū)一辙。

　　但不(bù)同的(de)是，两(liǎng)者的底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑大相径庭，更加令(lìng)人无(wú)法接受。

　　投资人(rén)调查发现，这总规模200亿元、350余(yú)只理财产品背后(hòu)，构筑的是一个庞大(dà)的融资网络，涉及(jí)企(qǐ)业(yè)数量高达(dá)63家，除了或明或暗(àn)的雪松系公司，还有(yǒu)大量的(de)假央(yāng)企、伪国企。而作为底层资产的应收(shōu)账款，系建立在(zài)涉嫌虚(xū)假的“空转”贸易行(xíng)为(wèi)之(zhī)上(shàng)。

　　同时，深交所(suǒ)也向雪松系两(liǎng)家上市公司(sī)雪(xuě)松(sōng)发(fā)展和齐(qí)翔腾达下(xià)发关注(zhù)函，要(yào)求(qiú)其(qí)核实媒体曝(pù)出的(de)数十家空壳(ké)公司是否(fǒu)为公司的(de)供应商或(huò)客户(hù)，并说明公司是否参与(yǔ)雪松信(xìn)托产品底层资产(chǎn)的应收账(zhàng)款相关的(de)供应(yīng)链业务。

　　所谓(wèi)“空(kōng)转”贸(mào)易，即做假账。换句话说，支(zhī)撑这场供应链金融的(de)底层(céng)资产原本(běn)就是(shì)雪(xuě)松(sōng)系自(zì)导(dǎo)自(zì)演的一场戏(xì)。

　　雪松的供应(yīng)链业务相当大一(yī)部分(fēn)原本就是一(yī)场“融资性贸(mào)易”，即通过在体系内(nèi)的(de)“闭环(huán)”不断空转交易量做大(dà)规模(mó)，继而获取更多融资(zī)，这与(yǔ)数年前大范围爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要(yào)知道，就在几年前的2015年，全(quán)国(guó)范(fàn)围(wéi)内出(chū)现(xiàn)大范围股灾(zāi)时，张(zhāng)劲曾在(zài)朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠(kào)自己，公司员(yuán)工如果有炒股做杠杆爆仓(cāng)危机(jī)的(de)，尽(jǐn)快向(xiàng)公司反映，公司(sī)提供现(xiàn)金支持。炒股严重影(yǐng)响(xiǎng)到个人生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬间让(ràng)打工人泪(lèi)目，把这家名声不显的(de)企(qǐ)业(yè)名闻全(quán)国(guó)，张劲也被(bèi)冠以“中(zhōng)国好老板”的名(míng)头。

　　谁能(néng)想到，几年(nián)前大家心目中的(de)“好老板(bǎn)”突(tū)然成了“老戏(xì)骨”，不(bù)仅自身(shēn)难保，甚至还是利用虚(xū)构(gòu)的资(zī)产来套取员工(gōng)钱财。

　　以至于2021年(nián)兑付危机爆发之时(shí)，雪松及张劲本人所做出的承诺三番五次(cì)食言(yán)，依(yī)然有(yǒu)人表示愿意与其共(gòng)度难关，直到(dào)日前公安机关立案公告(gào)传(chuán)来(lái)。

　　多人落网，资不抵债

　　需(xū)要指出的是，警方通告中所披露的圆方投资只是雪松系(xì)金融业务的(de)经办公司之一。

　　有知情人士(shì)向观察(chá)者网透露，由(yóu)于涉案关联(lián)公司过多，不便逐一(yī)列出(chū)，所以用(yòng)“圆(yuán)方投资等公司”指代。

　　其(qí)表示(shì)，自2022年初至今一(yī)年多，经侦部门对雪松(sōng)涉嫌非法集资(zī)的调(diào)查早已在(zài)持续进(jìn)行，对于张劲及(jí)其(qí)他多为雪松系高管的控制也早(zǎo)已开(kāi)始。

　　从公安程序上来讲(jiǎng)，通常公告披露此次对张劲(jìn)采取刑事强制措纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌施(shī)，意味着(zhe)基本案情已调查清楚，对于整个雪松系(xì)公司涉嫌(xián)非(fēi)法吸收公众(zhòng)存款案进入“收网”状态。

　　从(cóng)此(cǐ)前公开(kāi)消息来(lái)看，雪松控股“失联”高(gāo)管也远(yuǎn)不止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日，齐(qí)翔腾达公告称，公司(sī)工作(zuò)人员多次通(tōng)过电话、微信等方式与(yǔ)公司董事陈晖联系，均(jūn)无法与(yǔ)其本人取得(dé)联系，也无法确定其(qí)失(shī)联的具体原因(yīn)。

　　而陈(chén)晖(huī)正(zhèng)是“雪松系”派驻(zhù)董事(shì)之一，其兼任雪(xuě)松控股集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游投资有限公司、广州市雪松互(hù)联网小额贷(dài)款有限公司(sī)等数十家公(gōng)司担任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股副总裁、雪松控股二号人物林伟(wěi)龙，以及曾(céng)在集团内主管资金的头(tóu)号人物谢少彬(bīn)等人，也在半(bàn)年(nián)前就已经被(bèi)控(kòng)制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发展由(yóu)于连年亏损已经再(zài)次发布(bù)退(tuì)市风(fēng)险提示。

　　另一家A股主要上市(shì)公司齐翔腾达(dá)，也在5月4日公告称，山(shān)东能源集团新材料公司要约收(shōu)购实(shí)施完毕，本次要(yào)约(yuē)收(shōu)购(gòu)系山(shān)能(néng)新(xīn)材料作为重整投资(zī)人(rén)通过重整程序取得齐(qí)翔集(jí)团(tuán) 80％ 股权，进而间接控制齐(qí)翔集(jí)团所持有的上(shàng)市公(gōng)司 45.91％股份而触(chù)发(fā)，意味着齐(qí)翔(xiáng)腾达(dá)将易主(zhǔ)山(shān)东国资。

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