今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上纳粹分子是什么意思(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为纳粹分子是什么意思9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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