30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转债接事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融(róng)股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ruò)，单(dān)月(yuè)新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全(quán)年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报数据(jù)反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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