财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要(yào)思(sī)路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红水平(píng)等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗nèi)人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定利率调整为(wèi)不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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