北交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也加大北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(dù)看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投(tóu)资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个月等五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基(jī)金公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交易的(de)股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目(mù)标(biāo)、投资策略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置比例、风险收(shōu)益(yì)特征和相关(guān)风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关(guān)投研人(rén)士表示，公募新基金之(zhī)所以(yǐ)密集公告可投北(běi)交所，一(yī)方(fāng)面表(biǎo)明(míng)专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关(guān)股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)数(shù)量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投资(zī)者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引(yǐn)来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取决于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精(jīng)特新领域的(de)景气度。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司去(qù)年业绩(jì)涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利(lì)表现继续向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持(chí)股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公(gōng)募(mù)基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市(shì)场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位(wèi)和上(shàng)市公司“小而美”的(de)特征，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细分产业链的(de)研(yán)究(jiū)，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的(de)公司估值水平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的(de)公司进(jìn)行投(tóu)资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北(běi)交所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北(běi)交所股票(piào)为主(zhǔ)要投(tóu)资范围的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不(bù)排(pái)除(chú)将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投(tóu)资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)的研究深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北(běi)交所个股数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司(sī)中，与新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而(ér)去年下半年新能(néng)源行业整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带动(dòng)投资北(běi)交所市值(zhí)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨势头，2月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来震荡(dàng)下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的(de)角度来说(shuō)，这(zhè)也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们(men)认为(wèi)北(běi)交所具备良好的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没(méi)有明(míng)确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可(kě)能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研(yán)发投入的(de)强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且(qiě)由于(yú)市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提(tí)升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是(shì)具(jù)有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收(shōu)益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士(shì)也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的(de)东风和(hé)企(qǐ)业自身的努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长成(chéng)为大(dà)型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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