大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

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　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业(yè)正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短期高(gāo)度依赖(lài)交易(yì)，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第(dì)一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大(dà)产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)逐(zhú)步(bù)发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求出现集(jí)中释放。就(jiù)资本(běn)市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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