近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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