大家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富(fù)通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合(hé)外，其他三(sān)只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了(le)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代(dài)表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的(de)特征。TMT板块成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而(ér)减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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