“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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