在锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积近期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方(fāng)面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品。

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