30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史(shǐ)上从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tí湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ng)牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(miàn)值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成色需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(réng)可(kě)能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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