财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水平等公司(sī)负(fù)债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量业务足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合(hé)众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基(jī)本(běn)就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比(bǐ)如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务激产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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