财联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件(jiàn)有关的(de)一(yī)个重(zhòng)要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票通过(guò)了(le)上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上(shàng)。

　三公分是多少厘米 三公分是多少毫米　具体来(lái)说(shuō)，提出(chū)这个(gè)问题(tí)的市场(chǎng)参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者(zhě)也在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于参考资产的面值减去(qù)违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负(fù)责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这(zhè)部分(fēn)的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负3三公分是多少厘米 三公分是多少毫米47.77亿美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会(huì)就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士政府的(de)要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运营。

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