近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思思(sī)维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其(qí)余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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