金融界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

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　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近(jìn)几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)造成现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧是等待(dài)检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现环比和(hé)同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的(de)因素，往年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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