本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)是制(zhì)约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业(yè)绩(jì)持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所的(de)后续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他们选币值是什么意思，硬币的币值是什么意思择优质中小专精特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪币值是什么意思，硬币的币值是什么意思深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较(jiào)大。

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