昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债(zhài)务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国(guó)共(gòng)和(hé)党债务上限谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会(huì)议(yì)，但会议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格(gé)雷夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表实在不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他(tā)不(bù)知道双方是(shì)否会在周(zhōu)五或周末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不(bù)必让利(lì)率升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预(yù)计美联(lián)储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度较高位回(huí)落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四(sì)所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束(shù)后，美债(zhài)收益率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美(měi)元(yuán)的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低(dī)走，受债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三(sān)大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分(fēn)化(huà)，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本(běn)周基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周(zhōu)前水平(píng)，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周(zhōu)以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议(yì)长麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将于北(běi)京(jīng)时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音，恢复债务谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕开债务上(shàng)限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日(rì)进一(yī)步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和(hé)通胀(zhàng)造成的负(fù)面影响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄(qì)今(jīn)为(wèi)止收紧(jǐn)政策的(de)效应(yīng)滞(zhì)后，以及(jí)近(jìn)期银行业压力导致的信(xìn)贷(dài)收紧程度等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数据(jù)和未来前景的(de)演变，然后再决(j二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音ué)定可能(néng)需要提高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季(jì)度(dù)经济预测(cè)的(de)准确度通常存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实(shí)现的程(chéng)度也都存在不(bù)确(què)定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利(lì)率(lǜ)路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业(yè)压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发(fā)布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货(huò)研(yán)究所负责人闾振(zhèn)兴(xīng)表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方(fāng)面：一是产业供需(xū)结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能化(huà)分(fēn)析(xī)师李嘉豪(háo)认(rèn)为(wèi)，各自(zì)的原因并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较(jiào)大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投(tóu)产的(de)消息面刺激(jī)，使得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意(yì)愿依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在(zài)一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一定的(de)谨慎或(huò)者(zhě)恐(kǒng)高的(de)情形，因(yīn)此(cǐ)产(chǎn)销(xiāo)出现了(le)较为明显的下(xià)滑。在现货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要市场交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天(tiān)然(rán)碱预(yù)计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续(xù)走(zǒu)低，周五又逢远兴能(néng)源(yuán)点(diǎn)火的信息落地，市场看空(kōng)情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生变化，这是市场早已(yǐ)预期的(de)，市场(chǎng)也已充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回(huí)归的方式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量(liàng)达(dá)到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价(jià)格(gé)在去库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏(sū)不(bù)及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱(ruò)的(de)宏观逻辑。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关(guān)注检修(xiū)是(shì)否(fǒu)能带来(lái)现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大(dà)概(gài)率事(shì)件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势预计继续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃，需(xū)要(yào)等待的则是(shì)中下(xià)游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一(yī)是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否(fǒu)存(cún)在旺季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前(qián)期(qī)库存为主，需求(qiú)缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在(zài)需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连(lián)续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供需上(shàng)有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是(shì)要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货(huò)下跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博(bó)弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持(chí)弱势，可(kě)重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游深加工订单(dān)情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施工(gōng)端主体(tǐ)封顶(dǐng)数(shù)量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单(dān)数(shù)量(liàng)也(yě)将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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