今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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