5月23日，医药股(gǔ)开盘拉(lā)升(shēng)，复(fù)星医药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞医(yī)药、药(yào)明(míng)康德、智(zhì)飞生(shēng)物、沃森(sēn)生物、长春(chūn)高新等涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年以(yǐ)来持续处于低位水平(píng)，具有较大吸引力。截(jié)至5月23日，医药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情(qíng)逐(zhú)渐熄火后，医药板块作(zuò)为老赛道是否能有反(fǎn)弹行情？在(zài)后疫(yì)情时代，医药(yào)板(bǎn)块是否还有新(xīn)的(de)业绩驱动(dòng)因素(sù)？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　基(jī)本面持续改(gǎi)善

　　医药行业复苏确定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第一季度的影响将会逐步消(xiāo)退，医药行业的基本面(miàn)正(zhèng)继续得到改(gǎi)善。

　　224V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电023年一季度，医药板块（创新药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归母净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速相比，收(shōu)入增速下(xià)滑14.17 pct，利(lì)润(rùn)增(zēng)速下滑58.11 pct，从估值角度来(lái)看，在2023年一季度，医药板块（创新药除(chú)外）存在一定的估值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块(kuài)的(de)营收(shōu)与(yǔ)去年同期(qī)相比增加了6.56％，研发总支(zhī)出的增速达到了+15.25％，研(yán)发支出占(zhàn)收入的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现金已经从2022第一季(jì)度的(de)8.84倍恢复到(dào)了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经(jīng)营数(shù)据来看(kàn)，除去创新药和疫情受益细分领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具有较好成(chéng)长能力的(de)低估值板块有原料药、医疗设(shè)备(bèi)、血制品、药店。

　　相较于许(xǔ)多创新(xīn)药、器(qì)械企业的(de)产品(pǐn)销售前景，国内市场(chǎng)仍未达到(dào)预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内医保支出并未增加太多，增速中的(de)增量(liàng)大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是(shì)为什(shén)么，国内的(de)医疗行业，增(zēng)长速度并不快。首(shǒu)先，结(jié)构(gòu)性的分化是(shì)非常明显的，传统(tǒng)药企必须要给(gěi)创新(xīn)留出空间，比如在过去的(de)三年中，港股创(chuàng)新药(yào)企的年化(huà)营收增速高达(dá)70％。对本土医药企业而言，要实(shí)现高速(sù)发展(zhǎn)，必须要双管齐下，在本(běn)土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药投资的胜负手

　　目(mù)前在(zài)总需求(qiú)复苏(sū)不及(jí)预期(qī)的(de)背(bèi)景下，医药板(bǎn)块中有刚性需(xū)求的新基建板(bǎn)块(kuài)或(huò)是最具有确定性(xìng)的领(lǐng)域(yù)之一，一定程度上或仍是(shì)今年医(yī)药投资的胜(shèng)负手(shǒu)。

　　我国继续推进优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再获政(zhèng)策扶持。4月(yuè)13日，国家卫生健康委员会(huì)召开新闻发布(bù)会，重点(diǎn)介绍优质医疗资源下移、区域平衡布局。县医(yī)院作为县级医疗(liáo)卫生服(fú)务网络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫(wèi)生服务体系。长期以来，国家卫生健康委通过开展三级医院对口帮扶(fú)等方式，引导(dǎo)优质医疗资源下移，不(bù)断提(tí)高县级(jí)医院的综合实力(lì)。

　　今后，继续推(tuī)进人(rén)才、技(jì)术、管理的(de)下移(yí)，通过城市三级医院的(de)对口支(zhī)援，托管，建立(lì)医联体，远程(chéng)医疗等(děng)多种形(xíng)式，满(mǎn)足县域居民的基本医(yī)疗卫生需求，为普通(tōng)疾病(bìng)在市(shì)县范围内解决(jué)奠(diàn)定坚(jiān)实的基础。

　　会议(yì)同时(shí)指出，在接下来的工作中(zhōng)，将继续推进24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电临床重点专科“百(bǎi)千(qiān)万”工程(chéng)，指导各地按照“搭(dā)平台，建载体，促融合”的思路(lù)，重点(diǎn)加(jiā)强群众需(xū)求(qiú)较大的心(xīn)血管(guǎn)外科学、妇产(chǎn)科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病(bìng)学、病理学等(děng)专科建(jiàn)设，补齐资源短(duǎn)板，完成预期的建设任务。随着具体(tǐ)政策(cè)的出(chū)台，相关的基层医疗器械市场(chǎng)或将受益。

　　可发现与(yǔ)医疗(liáo)成(chéng)像器材(cái)、生(shēng)命信息设(shè)备和心血管耗材(cái)相(xiāng)关(guān)的板块将会有较大的发(fā)展空间。其中的个股有：联影医疗(liáo)、万(wàn)东医疗、奕(yì)瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政策(cè)频(pín)频出台，医疗器械市场持续扩张。随(suí)着国家继续支持优质医疗资源扩容(róng)下沉的政策，在未来，医(yī)疗(liáo)卫生资源的分布将会(huì)得到优化，促进更多优质的医疗资源向下扩(kuò)容(róng)，释放更(gèng)多中、基层医疗机构的采购需求(qiú)。

　　在国(guó)家(jiā)“十四五”规划(huà)中提出要(yào)加强(qiáng)医疗卫生(shēng)领域(yù)的(de)基础设施建设的背(bèi)景下，预计医疗器(qì)械采购将更加宽(kuān)松(sōng)，这将推动医疗器械(xiè)市(shì)场的快(kuài)速(sù)发展。在政策(cè)推(tuī)动下(xià)，国产品(pǐn)牌有望凭借(jiè)高性价比的优势加速进入医院，长期而言，随着多(duō)项政(zhèng)策支持的持续加(jiā)强(qiáng)，国产替代(dài)将逐步加速，相关大型医疗器(qì)械的龙头厂(chǎng)商将会抓(zhuā)住放量的机会(huì)，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议关注(zhù)国内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开(kāi)立(lì)医(yī)疗(liáo)、海泰新光(guāng)。这些(xiē)企业具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产品性能(néng)、较好的渠道和(hé)较(jiào)强的(de)研发能(néng)力。

未经允许不得转载：中国书画艺术 24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电