金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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