北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18左眉毛有一根特别长是什么意思？只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)左眉毛有一根特别长是什么意思？3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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