周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排(pái)行看(kàn)，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

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　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受限、出(chū)口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金(jīn)可能(néng)更(gèng)青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于(yú)近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致(zhì)博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸闲游的意思 闲游的反义词是什么引(yǐn)力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流(liú)出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部(bù)分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂(zàn)净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有(yǒu)望将(jiāng)促(cù)进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数(shù)等因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎ闲游的意思 闲游的反义词是什么ng)，电(diàn)力(lì)现货市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有望出(chū)台。

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