中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于20叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》20年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》理(lǐ)念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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