个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)在个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过(guò)精心(xīn)布(bù)局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务负责(zé)人向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公募(mù)基(jī)金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办(bàn)理个(gè)人养老金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的(de)的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选(xuǎn)“合适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实(shí)可行的产品评(píng)估(gū)体(tǐ)系和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要(yào)在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资(zī)，但如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的(de)专(zhuān)业(yè)服(fú)务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎ稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊n)数(shù)量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特“打法”。记(jì)者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的(de)长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供从产品策(cè)略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的(de)全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老金投资(zī)一站式解决方案(àn)“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的(de)个人(rén)养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企(qǐ)业单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个(gè)人养老金上(shàng)门服(fú)务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客(kè)户(hù)时间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了(le)超过(guò)100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试(shì)点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户(hù)多层(céng)次(cì)金融需求，促进财富管理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研(yán)优势和(hé)专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户(h稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ù)持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不(bù)同(tóng)资金体量(liàng)制定个(gè)性化(huà)养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融机构和(hé)金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资(zī)金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术，通(tōng)过数据(jù)分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不(bù)同生命周期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别(bié)很难做(zuò)到在保证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到(dào)的同时(shí)又规避掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基金分为目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择(zé)具(jù)体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的(de)增(zēng)值功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短期波(bō)动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想要实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参(cān)与到为客户提(tí)供个人养老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务(wù)合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的(de)投(tóu)资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，并入了(le)金。这一消息大大刺激(jī)了不(bù)少本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是大多(duō)人不(bù)愿意入金的(de)主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也(yě)需要业务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不(bù)均衡(héng)的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)的(de)主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果(guǒ)，应(yīng)该更多的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能(néng)力和(hé)资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服(fú)务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人(rén)养老业(yè)务(wù)负(fù)责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投(tóu)资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年(nián)金综合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与(yǔ)持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利(lì)用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服(fú)务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提供企(qǐ)业(yè)年金(jīn)组合(hé)评价(jià)等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部(bù)署的年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开(kāi)了账户(hù)并没有存(cún)钱，或(huò)存了(le)钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区(qū)几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个(gè)人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年(nián)时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客(kè)户都对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个(gè)人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基(jī)本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了(le)推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人(rén)养老金(jīn)只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也(yě)需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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