4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花(huā)分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗单排单时间(jiān)达到10天，较苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧(jù)了市(shì)场对于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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