美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děn相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗g)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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