北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(t浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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