财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集(jí)了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多(duō)家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企_D是什么意思，_3是什么意思资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例(lì)基本稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来，主要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本(běn)将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

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　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率(lǜ)等(děng)降低负(fù)债(zhài)端成本。

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