财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主(zhǔ)要思路(lù)是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资(zī)收益(yì)率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预(yù)定利(lì)率调整为不(bù)超(chāo)过年复利肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市(shì)场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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