周一的(de)股市震荡翻红，上周股市(scos180°是多少，cos180度等于多少hì)下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETFcos180°是多少，cos180度等于多少等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五股市大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流入(rù)资(zī)金前列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位(wèi)调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快(kuài)，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估(gū)”或有望(wàng)引领低(dī)估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低(dī)估值(zhí)央(yāng)企或(huò)有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其(qí)估值修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明显(xiǎn)改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情(qíng)板块，以(yǐ)及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流(liú)cos180°是多少，cos180度等于多少出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评(píng)价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于(yú)“一带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银(yín)金(jīn)融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最(zuì)低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度(dù)有望(wàng)持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块一季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一(yī)定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机(jī)制有望持(chí)续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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