财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一(yī)个重要问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通(tōng)过了(le)上(shàng)述决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来(lái)也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有出现(xiàn)在(zài)投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一(yī)致(zhì)裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同(tó王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产ng)时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为(wèi)AT1债券(quàn)定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持(chí)有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常(cháng)等(děng)于(yú)参考资(zī)产的面值减去违(wéi)约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与(yǔ)瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bì王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产ng)未区分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国(guó)SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿(yì)美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意(yì)味着(zhe)收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产