今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了(le)惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政(zhèng)府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债(zhài)的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美(měi)国(guó)多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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