金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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