北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fā晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(ch晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军éng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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