中国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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