5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证(zhèng)股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，金证股份(fèn)正在筹划发行股份及支付现金(jīn)购买上海(hǎi)文华财经(jīng)资讯股份有限(xiàn)公司（下称文(wén)华(huá)财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项，同时募(mù)集配(pèi)套资(zī)金。公(gōng)司(sī)股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开市起开始停(tíng)牌(pái)，预计(jì)停牌时间不超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系头部期货(huò)软(ruǎn)件商。公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财经与国内(nèi)139家(jiā)期货公司(sī)合作，占国内期货公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华财(cái)经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动(dòng)端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩开资本市场大门(mén)。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首次(cì)报送(sòng)创业(yè)板IPO申请(qǐng)资料(liào)。不过，在经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定(dìng)终止审查，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月(yuè)，文(wén)华财(cái)经再次(cì)递(dì)交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文(wén)华财经申请撤回发行(xíng)上(shàng)市申请文(wén)件，深交(jiāo)所决定(dìng)终止(zhǐ)对其首次公开发行股票并在(zài)创(chuàng)业(yè)板上市(shì)的审(shěn)核。文华财经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发(fā)布的公告(gào)显示(shì)，本次交易(yì)事项尚处于(yú)筹划阶段，公(gōng)司(sī)目前正与交(jiāo)易(yì)意向方接洽，初步确(què)定的交易对方包括尚守哲(zhé)、大连经(jīng)一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业(yè)（有限合伙）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴(xīng)富新兴产(chǎn)业投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称苏(sū)州中(zhōng)新）、上海经(jīng)一投资管(guǎn)理合(hé)伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称上(shàng)海经一）、上海兴富(fù)创业投(tóu)资管理(lǐ)中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据(jù)《上市(shì)公司重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办法（2023修订(dìng)）》和《上(shàng)海证券交(jiāo)易所股票上市规则(zé)（2023年2月修订）》等相关规定，本(běn)次交易前(qián)，交易对方与公司不存在关联关系(xì)。本次交易(yì)完成后(hòu)，交易对方尚守(shǒu)哲(zhé)持有公司的(de)股份比例预(yù)计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易。本次交易前(qián)，公司无控股股东、实际控制人；本次(cì)交易完成后，公司第(dì)一大股东不会发(fā)生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)，预计不构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经注(zhù)册资(zī)本(běn)4000万元，实际(jì)控(kòng)制人为该公司董事长兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前(qián)披露(lù)的(de)招股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经的直接持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上海经(jīng)一(yī)分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他交易对方(fāng)中(zhōng)，苏(sū)州(zhōu)中新、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比例(lì)分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全领域服务(wù)商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机构等行业客户提(tí)供全(quán)技术栈、全产品线(xiàn)解决方案，同时与政(zhèng)府机关(guān)、互联网全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词公(gōng)司合作开展(zhǎn)包括智慧城(chéng)市在(zài)内的数字经济业(yè)务(wù)。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报(bào)告(gào)期内，金证股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净利(lì)润-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期内，金证(zhèng)股(gǔ)份证券经纪(jì)业务软件(jiàn)收入较上年同期(qī)略有增长，资管(guǎn)机构软件收入基本持平。报告期内(nèi)，数(shù)字经济业务因验收的大型(xíng)政务项目(mù)成本增幅大于(yú)收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报(bào)告期内公司(sī)确认投(tóu)资收益-1748万(wàn)元，较上(shàng)年同期减(jiǎn)少2035万元，主要(yào)是联营企(qǐ)业投(tóu)资收益(yì)减(jiǎn)少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显(xiǎn)示，报告(gào)期(qī)内(nèi)，公司(sī)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金(jīn)融行业业务(wù)方(fāng)面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份实现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认为，公司金融行业的增长主要得益于两方面的因素(sù)：一是公(gōng)司在证券市场(chǎng)行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳(wěn)定，核(hé)心(xīn)产(chǎn)品需(xū)求刚性(xìng)，公司加(jiā)快(kuài)产(chǎn)品新一代(dài)产品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强了资管IT业(yè)务发展力(lì)度，在(zài)多(duō)个核心产品(pǐn)和技(jì)术上形(xíng)成(chéng)领先(xiān)优势，开始进入收获(huò)期。

　　非(fēi)金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科(kē)技园租赁(lìn)业务。金证股份(fèn)解释称(chēng)，非金(jīn)融行业的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公(gōng)司(sī)在数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程度受到(dào)需(xū)求(qiú)端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实(shí)施(shī)、验(yàn)收结算审(shěn)计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加(jiā)1.97个(gè)百分点(diǎn)。其中(zhōng)，金融(róng)行业业务毛利(lì)率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业务毛利(lì)率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标的(de)业绩表现上，公开资(zī)料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于(yú)母公司(sī)股东(dōng)的(de)净(jìng)利润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权益(yì)为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无(wú)论从资产规模和盈利能力来看(kàn)，金证股份(fèn)均远高于文(wén)华财经，但文(wén)华财经的毛利率显著高(gāo)于(yú)金(jīn)证股(gǔ)份，无疑是一(yī)块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认为(wèi)，如果本次交易(yì)得(dé)以顺利实(shí)施，对于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)的优质资产(chǎn)注入后，其盈利能力(lì)将进一步提升(shēng)；对(duì)于文华财经而言，多年谋(móu)求上市无果后，可以实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发布(bù)的公告中，金证股(gǔ)份并未披(pī)露具体的交易细节(jié)，例如交易(yì)对价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证(zhèng)股(gǔ)份与主要(yào)交(jiāo)易对方就本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对(duì)方发行股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华(huá)财(cái)经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书》仅(jǐn)为交(jiāo)易各(gè)方(fāng)关(guān)于本次(cì)交易的初(chū)步(bù)合作意(yì)向，交(jiāo)易各方(fāng)在本(běn)次全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词交易中的具体权利(lì)义务以及各(gè)项安(ān)排(pái)以交易各方最终签署(shǔ)的正式交易协议(yì)为准。

　　金证(zhèng)股份(fèn)还进行了风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处(chù)于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签署(shǔ)正(zhèng)式的交易协议，本次交易尚需履行必要的(de)内部决策程序，并(bìng)经有权监管机构(gòu)批准后方可正(zhèng)式(shì)实施，本次交易(yì)最终能否(fǒu)实施尚存在较大(dà)不确(què)定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年(nián)连(lián)续3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入上(shàng)升(shēng)通道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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