随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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