衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经(jīng)济最大的(de)组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年(nián)化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业(yè)危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需(xū)求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是(shì)会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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