在锂价初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gō伊拉克是不是被灭国了ng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　伊拉克是不是被灭国了ng>锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度伊拉克是不是被灭国了报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨(mò)化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库(kù)存(cún)的(de)过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认(rèn)为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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