今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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