在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗jù)悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游(yóu)材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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