5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要(22寸是多少厘米yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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