今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年(niá中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗n)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地(d中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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