昨天深(shēn)夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不(bù)知道双方(fāng)是否会在周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压(yā)力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若(ruò)源于(yú)银行(xíng)业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必(bì)让(ràng)利率升到(dào)原应有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员(yuán)预计美(měi)联(lián)储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似乎更(gèng)受(shòu)债(zhài)务(wù)上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前(qián)所(suǒ)创的两个月(yuè)来高位(wèi)，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四(sì)所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大(dà)致持平一周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续(xù)进行债务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡(xī)表(biǎo)示，共和党人将(jiāng)于(yú)北京(jīng)时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登(dēng)推动的(de)增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽(gē)派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经(jīng)济增长、就业(yè)和通胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能(néng)成功打压(yā)通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货(huò)币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是对(duì)经济(jì)增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重(zhòng)不确(què)定性(xìng)。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来(lái)前景(jǐng准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？)的(de)演(yǎn)变，然后(hòu)再决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点及(jí)其能实现的程(chéng)度(dù)也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来(lái)前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步(bù)收紧(jǐn)多(duō)少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力(lì)将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨(zuó)日(rì)纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华(huá)研究院(yuàn)能(néng)化分(fēn)析(xī)师李嘉豪(háo)认为，各自(zì)的原(yuán)因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要原(yuán)因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的(de)持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关系(xì)也(yě)存在(zài)一定(dìng)的(de)影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库(kù)至环比(bǐ)高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的(de)情形(xíng)，因此产销出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业(yè)供(gōng)需(xū)结构看，浙商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增(zēng)天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投(tóu)产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的天然碱预计(jì)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的(de)叠加(jiā)作(zuò)用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的(de)深贴水可(kě)以得到验证(zhèng)。在这个供需转(zhuǎn)宽松的(de)预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？，这一点从近月合(hé)约的跌(diē)幅和现货(huò)向期货回归的(de)方式收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是(shì)高库存和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利润改善(shàn)很多，加(jiā)之终端(duān)表(biǎo)现并(bìng)不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修是否能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期价格下跌至(zhì)成本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格开始(shǐ)冲击(jī)成(chéng)本，或是供需上(shàng)有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持仓的变化(huà)，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动(dòng)加大(dà)。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关(guān)注两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看(kàn)，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的(de)后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后市弱势也将(jiāng)继(jì)续保持，中(zhōng)长期则(zé)视终端需(xū)求变动来判断是(shì)否(fǒu)维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若(ruò)后(hòu)期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工(gōng)订单数量(liàng)也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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