在华尔街(jiē)经济学家和央行官员争论美国经济(jì)是否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的(de)专业选股人士(shì)将资(zī)金从(cóng)银行等(děng)对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事(shì)业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期性股票与防御性股票的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低水平。对于只做(zuò)多(duō)的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这(zhè)些(xiē)公司的命运取决于(yú)商(shāng)业周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月(yuè)低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股(gǔ)的比例(lì)降至近10年(nián)低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在(zài)美(měi)国银行4月份(fèn)对(duì)基(jī)金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金持有量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对(duì)于(yú)股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时候都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时(shí)，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得注意(yì)的是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与基(jī)于图表信号(hào)配(pèi)置(zhì)资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至(zhì)一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一(yī)部(bù)分归因于那些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们(men)别无选择，只能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续(xù)数(shù)月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝(cháng)试(shì)都以失败告(gào)终，缺乏动能可(kě)能会限(xiàn)制量化(huà)基金的(de)需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可(kě)能会(huì)促(cù)使量(liàng)化基金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不足以(yǐ)让美国企业重(zhòng)回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联(lián)储官(guān)员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高(gāo)昂的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的(de)行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优(yōu)异(yì)。50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多直到真正(zhèng)的(de)经济(jì)衰退到来，防御性股(gǔ)票(piào)才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它(tā)们的领先地(dì)位通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计(jì)，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多