用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(m三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ù)前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资(zī)。此次(cì)定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的(de)战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业(yè)互联网开发(fā)平(píng)台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财(cái)务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的(de)情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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