中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēn印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有g)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuá印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有n)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)的(de)冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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