个人养老金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国(guó)选取(qǔ)了36个(gè)试点(diǎn)城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力(lì)资源和(hé)社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试(shì)点推行半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销(xiāo)资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华(huá)南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也(yě)成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于(yú)公(gōng)募基(jī)金上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的(de)上线，基(jī)本实(shí)现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人(rén)向(xiàng)中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服(fú)务(wù)办理(lǐ)的角度(dù)看(kàn)，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架(jià)能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择(zé)的角度(dù)讲(jiǎng)，大(dà)部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的基础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账(zhàng)户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不(bù)承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位(wèi)列全(quán)行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品(pǐn)策(cè)略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务(wù)投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资(zī)意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得(dé)感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划(huà)，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能(néng)，提供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客(kè)户(hù)的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对(duì)一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也(yě)是可(kě)以选择的，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此，才能(néng)真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的收益。你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的(de)生活(huó)水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可(kě)以(yǐ)达(dá)到几十(shí)年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一定高你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思比(bǐ)例(lì)资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人也(yě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资(zī)产(chǎn)配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异(yì)化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人(rén)提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富(fù)的(de)个人养老金配置(zhì)方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够从政(zhèng)策(cè)端进一步(bù)简(jiǎn)化投(tóu)资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人(rén)养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年(nián)底开通了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的(de)应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡(héng)的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于(yú)现有(yǒu)的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必(bì)须(xū)切(qiè)实(shí)从(cóng)客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出(chū)充(chōng)分利用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计能力(lì)和资(zī)产管理能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为财(cái)富(fù)管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对(duì)短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层(céng)次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多(duō)层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自研的年(nián)金综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供(gōng)企业(yè)年(nián)金组合(hé)评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服(fú)务体系均是(shì)公司积(jī)极响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推(tuī)出的新(xīn)服(fú)务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程度(dù)在不断(duàn)提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开(kāi)了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如何选择(zé)产品或(huò)者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下我们就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在北(běi)京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老金业务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的(de)主要(yào)顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银(yín)行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况才(cái)是更(gèng)重要的。

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