金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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