5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过几十块钱的阿富汗玉是真的吗(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒(mé几十块钱的阿富汗玉是真的吗i)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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